项目资本金，项目资金投入？

项目资本金是固定资产投资领域独特的制度，根据《国务院关于固定资产投资项目试行资本金制度的通知》规定，项目资本金是指在投资项目总投资中由投资者认缴的出资额，是非债务性资金，项目法人不承担这部分资金的利息和债务。投资者可按其出资的比例依法享有所有者权益，也可转让其出资，但不得以任何方式抽回。与之相似的是，注册资本是有限责任公司与股份有限公司股东认缴的出资额，所有公司均适用注册资本制度。虽然项目资本金与注册资本类似，但两者之间仍存在许多区别。

首先，项目资本金的认定并不依赖于公司，而对注册资本的确认则必须以公司作为对象。

根据《国务院关于加强固定资产投资项目资本金管理的通知》（国发〔2019〕26号）规定，投资项目可以选择是否设立独立法人，但无论如何都必须满足项目资本金的要求。如果选择设立独立法人，其所有者权益可以全部作为投资项目资本金，但并非强制要求。对于未设立独立法人的投资项目，项目单位应设立专门账户，独立核算资金和项目的资产、负债，并据此核定投资项目资本金的额度和比例。

其次，如果股东借款符合一定条件，曾经可以被视为项目资本金。

根据《中国银监会关于信托公司开展项目融资业务涉及项目资本金有关问题的通知》（银监发〔2009〕84号）规定，股东借款只有在股东承诺在项目公司偿还银行或信托公司贷款前放弃对该股东借款受偿权的情况下，才可以认定为项目资本金。这种情况下，股东借款属于债务性资金，但可以被视为项目资本金，与项目公司的注册资本有明显区别。在金融严监管的背景下，股东借款很难被认定为项目资本金，因此“小股大债”的资本金出资模式已经不被普遍认可。

第三，债券符合一定条件，可以认定为项目资本金。

根据《国务院关于加强固定资产投资项目资本金管理的通知》（国发〔2019〕26号）规定，在国家统一的会计制度下，通过发行金融工具等方式筹措的资金应当按照权益工具分类，可以认定为投资项目资本金，但不得超过资本金总额的50%。举例来说，永续债、可转换债券等可以被认定为项目资本金。虽然会计制度上把这类资金与注册资本都视为权益性资金，但从法律性质上看，仍然属于债权，与注册资本的股权性质有所不同。因此，项目资本金并非都是股权投资，而是包含一部分债权性质的资金。举例来说，尽管永续债可能会永远递延还本付息，但它依然是一种债权，而非股权。

项目资本金和注册资本的金额通常可以不同。

根据项目概算总投资的一定比例计算项目资本金的最低限额是由国务院相关文件明确规定的，如总投资为100亿元的机场项目，资本金比例至少要达到25%时，项目资本金应为25亿元以上。而注册资本的具体金额，则是由股东协商确定的，公司法取消了对公司注册资本最低限额的规定。例如，机场项目的SPV公司注册资本可以为1亿元，剩余资本金可以通过其他方式注入，一般采用资本公积方式注入公司。

在项目建设期间，项目资本金需要全部实缴，而根据法律规定，注册资本并无实缴的要求。

项目资本金主要用于支持固定资产投资项目的建设期，必须按照建设进度逐步实缴到位。否则，银行无法提供相应比例的贷款，导致项目建设无法进行。注册资本在法律上的意义是，公司无法清偿债务时，债权人有权要求股东承担责任，责任限额与其认缴的出资额相关。

对于投资项目而言，如果注册资本未完全缴纳，但项目公司通过发行永续债成功筹集到足额的项目资本金，银行也可以按照资本金到位比例提供贷款。但是，如果注册资本未实缴部分，在公司无法清偿债务时，股东仍然需要按照其认缴出资额承担相应责任。

在确定项目资本金的具体金额时，应该根据项目总投资的变化进行调整。然而，项目公司注册资本的变化必须依据公司法履行增减资程序，这与项目总投资的变化并没有直接相关性。

在实际操作中，许多投资项目在招标过程中只完成了可行性研究报告，并确定了投资估算作为投资人选择的依据。而作为项目资本金计算基数的投资概算，则需要在项目公司成立后完成相关审批程序才能确定。因此，在招投标和项目公司设立阶段，投资人认缴的项目资本金并不等同于最终出资金额。如果最终批复的投资概算与投资估算有所不同，投资人可以对项目资本金出资额进行调整，但无需调整项目公司的注册资本。此外，一旦投资概算获得批准后，在项目执行过程中也可能会因特殊情况调整概算。如果概算增加，相应地资本金也需要增加，但这并不要求调整项目公司的注册资本，只需要确保有足够的权益性资金即可。

综合以上内容，可以得出以下结论：项目资本金和注册资本在本质上有着明显的区别。

项目资本金制度的根本目的是控制投资建设项目的杠杆率，降低债务风险。在实践中，这一制度通常被视为金融机构控制信贷风险的一种措施。金融机构向企业提供用于固定资产投资项目的贷款属于债务性资金，为了确保贷款能够及时偿还，金融机构要求企业先行投入一定比例的非债务性资金，才会提供相应比例的贷款资金。举例来说，如果一项投资总额为100亿元的项目，资本金比例为20%，那么银行提供的8亿元贷款资金的前提是企业已经投入了2亿元的资本金。如果资本金无法到位，金融机构将不会提供贷款。

注册资本制度的根本目的在于确定公司股东的有限责任上限，并要求在市场监督管理部门进行登记，具有法律上的公示效力。无论股东是否出资到位，最终都要按照认缴额度承担法律责任。另外，如果项目资本金以资本公积方式注入公司，属于公司财产，投资人不得随意取走。但如果认缴项目资本金的投资人未按约定出资，债权人一般并不能要求投资人在认缴额度范围内承担法律责任。注册资本制度的核心目的即在于确保公司和股东的合法权益，并通过公示登记确立公司的合法地位。

综上，从投资人角度来看，注册资本过大，将增加投资人承担法律责任的限额，不利于投资人法律风险控制。因此，在固定资产投资项目中，原则上不应将注册资本与项目资本金等同，满足最低要求即可。

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